两种的思路选择的沪港深基金

长期以来，沪港深基金存在选股集中度较高的现象，以配置流动性高、质地好的大蓝筹为主，而今年的情况有些不同，排名靠前的沪港深基金重仓股策略各异。

以前海开源旗下的产品为例，曲扬管理的两只产品年内涨幅分别为40.13%和38.84%，两只基金重点配置了农业、消费、TMT、医药等行业股票；王霞、史程管理的产品除了延续对券商股和电子板块的布局，还大幅增配了地产股。由此可见，今年以来表现突出的沪港深基金通过灵活调整，或多或少地布局了A股的强势板块。

通常，机构投资者占比较高的美国上市市场走势稳健，很少在短期内出现暴涨暴跌的情况。实际上，虽然5月市场饱受内忧外患，沪港深基金相对大盘指数还是跑出了一定的超额收益：除去灵活调整投资思路外，一些基金秉持谨慎的操作策略，通过自下而上选股，并在合理偏低的估值下选股，例如在5月逆市上行的景顺长城沪港深精选，基金从去年开始便保持较低的仓位，买入持有业务壁垒高、估值相对便宜的个股如家家悦、大参林等，在市场波动中获得了相对收益。

相比A股，在估值、股息率、稀缺性、成熟性、分散汇率风险等方面，沪港深基金仍有独特的优势和吸引力。值得强调的一点是，今年以来，全球央行推行宽松政策，美联储加息周期结束，全球流动性边际回暖，加上MSCI提高A股纳入因子，外资整体提升了对新兴市场的投资比例，后续港股和A股都有较为丰富的投资机会。

未来随着经济基本面逐步好转，以及“北水”再度“南下”，港股有望迎来补涨行情。而对于后续沪港深基金的选择，一方面可以回到之前的“老路”，采取“以守为攻”的投资策略，选择偏好布局防御性个股的基金产品，估值水平上港股市场性价比仍在，龙头公司股票的调整也为下一步的投资布局提供了良好机会；另一方面，今年的市场中，港股市场表现相对平淡，而多数沪港深基金已经表现出出色的调整能力，调仓灵活的产品更能抓住补涨行情。

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